近期，多家医药企业出现内部架构调整的动向。其中，上市药企方盛制药在四个月内接连启动对多家子公司的清算注销程序，累计涉及13家主体，引发行业关注。

根据该公司最新公告，此次拟启动清算注销的五家主体包括湖南方泰二号至五号四家有限合伙企业，以及湖南方盛堂国医药科技有限公司。公告显示，这些主体虽已取得营业执照，但均处于“未实质运营”或“业务已停滞”状态。从财务数据看，2024年及本年前三季度，四家合伙企业的营业收入为零，并处于小额亏损状态；方盛堂国医药科技则无财务数据，未开展实际经营。

架构优化：从扩张布局到聚焦收缩

方盛制药在公告中解释，此次清理旨在优化资源配置、压缩管理成本，以提升整体运营效率。这已是该公司年内的第二轮类似操作。早在今年8月，方盛制药已注销了8家子公司，理由与此基本一致。公司强调，这些不产生实际业务收入的主体退出合并报表，不会对公司主营业务、持续盈利能力及股东权益构成实质性影响。

业务调整：股权转让与战略聚焦

除了清算注销，方盛制药在2025年还进行了一系列股权结构调整。例如，2月份将其持有的昆明芙雅、喆雅生物等子公司的股权进行转让；6月又将所持米索生物股权转让给体系内另一子公司。结合2025年半年报信息，方盛制药的核心运营子公司目前主要包括湘雅制药、滕王阁药业等。这一系列“减法”操作，被市场解读为其正在执行更为聚焦核心制药主业的战略规划，清理非核心或无效资产，优化整体资产结构。

业绩表象：增长背后的结构隐忧

从财报数据看，方盛制药近年业绩呈现增长态势。2024年，公司营收同比增长9.15%至17.77亿元，归母净利润大幅增长36.61%至2.55亿元。2025年前三季度，归母净利润继续保持17.60%的同比增长。

然而，亮眼的增长数字背后，业务结构上的挑战已然浮现。2024年，其医疗业务及其他板块营收同比下滑超过40%，主要由于旗下筱熊猫药业等企业不再纳入合并报表。分产品看，抗感染用药、儿童用药、妇科疾病用药等多个板块的营收在2024年均出现下滑，显示部分业务线正面临压力。公司在业绩报告中坦言，部分产品受到国家药品集采、医保目录调整等政策影响，价格有所下降。

行业背景：中等药企的转型之路

在行业坐标系中，方盛制药属于中等规模制药企业。其2024年营收规模约为行业平均值的35%，总市值也低于行业中位数，显示出与头部企业存在显著差距。不过，其扣非净利润表现优于行业中值，显示其盈利质量具有一定韧性。

当前，国家集采等医药政策在带来降价压力的同时，也为部分中标品种提供了以价换量的市场机遇。例如，方盛制药的藤黄健骨片中选联盟集采，中药创新药玄七健骨片销售实现高速增长，一定程度上对冲了其他产品的收入下滑。

在行业变革深化的背景下，方盛制药已将“降本、提质、增效”确立为核心工作方向。此次集中清理非运营主体，正是其优化组织架构、增强抗风险能力与运营效率战略举措的具体体现。这也折射出，在医保控费、行业竞争加剧的大环境下，部分制药企业正从过去的规模扩张转向更为审慎、聚焦的内涵式发展战略。